黃金投資機會漸近

最近一段時間股市震盪、板塊輪動速度飛快，很難抓到主線持續炒作，各類題材有著各種各樣的硬傷，六個月到一年維度來看，加息&地產&疫情仍然壓制市場，而黃金是有可能在這段時間跑贏的資產。

一、抗通脹

說到黃金可能很多人第一印象就是保值。黃金之所以讓大家感覺保值，其背後的經濟意義在於稀缺性及抗通脹屬性。稀缺性不用多說，供給缺乏彈性使得黃金成為第一貴金屬。抗通脹屬性在於黃金可以稀釋超發貨幣帶來的購買力下降，舉個栗子：過去20年裡，美國的M2總量由4.67萬億美元增長到了21.46萬億，增長4.6倍；而同期黃金價格由285美元/盎司漲到了1760美元/盎司，增長6.2倍。即便考慮到復利的因素，黃金也是為數不多可以追得上貨幣的資產。全球通脹高企且短時間內難以恢復，在這種時期黃金往往可以抵禦通脹的壓力。

二、金融屬性

從長期維度來看，黃金的價格波動與美國實際利率變動掛鉤，負相關性明顯。也就是說美國實際利率下行的時候，黃金往往會上漲；美國實際利率上行的時候，黃金往往會下跌。那麼焦點就聚集在美國的實際利率上，實際利率=名義利率-通脹，，前一段瘋狂的加息終於趕上了通脹的步伐，所以可以看到實際利率的快速抬升，壓制了黃金價格。從當前時點往後看，美聯儲加息空間有限，通脹拐點將至，實際利率下行的預期越來越強。所以比較好的投資區間可能是在美聯儲最後一次加息前後，隨著通脹的逐步下行，實際利率拐點將真正出現，屆時黃金有望迎來一波大行情。

三、避險

古人云"亂世買黃金"，最經典的代表就是二戰後形成的布雷頓森林體系，將美元與黃金掛鉤，即便是後來該體係被取代，黃金的避險屬性仍然深入人心。

站在當前時點來看，俄烏衝突仍在繼續、歐洲能源危機不斷發酵、貿易保護主義逐漸抬頭、美國為了打壓通脹正將經濟推向衰退，全球經濟發展到了一個危險的臨界點，此時擁有避險屬性的資產往往會受到投資者的青睞。

黃金三因子正在形成共振，個人非常看好明年金價表現